瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運(yùn)行

夜盤AL2307合約跌幅0.19%宏觀上，美聯(lián)儲暫停加息，這是美聯(lián)儲本輪加息周期中首次暫停加息,市場情緒提振，不過美聯(lián)儲 FOMC 6 月點(diǎn)陣圖顯示還會有兩次加息 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運(yùn)行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上行，行業(yè)訂單向大廠轉(zhuǎn)移，帶動開工率略漲，后期仍受到傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運(yùn)行

夜盤AL2307合約漲幅0.88%宏觀上，市場對美聯(lián)儲6月停止加息的預(yù)期較大，在下周美國最新通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率決定落地前，宏觀情緒保持回暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運(yùn)行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比持平，鋁線纜大型企業(yè)交貨期臨近，企業(yè)排產(chǎn)增加，開工率錄得上漲，但企業(yè)新增訂單均下滑，其余各版塊受到傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評論

云鋁股份：公司當(dāng)前氧化鋁自供率約為27%、陽極炭塊自供率約為90%

云鋁股份11月10日在互動平臺表示，以在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能計算，公司當(dāng)前氧化鋁自供率約為27%左右、陽極炭塊自供率約為90%左右，根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營情況會有相應(yīng)變化

國內(nèi)資訊

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.2.3）

6、根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：同意國家電投集團(tuán)貴州遵義產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司的注冊企業(yè)名稱變更為“國電投（遵義）產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司”自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于上期所氧化鋁期貨合約的履約交割使用原企業(yè)名稱標(biāo)識的產(chǎn)品不得生成標(biāo)準(zhǔn)倉單，原已生成的標(biāo)準(zhǔn)倉單可繼續(xù)使用直至注銷 7、貴州華仁368臺500kA預(yù)焙陽極電解槽全部實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)行。

日報

【鄭州市澤鑫鋁業(yè)有限公司】邀您參加隆眾資訊第九屆石油焦行業(yè)大會

經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)、銷售：電解質(zhì)粉、冰晶石；銷售：鋁錠、氧化鋁、電解質(zhì)、氟化鋁、碳素制品、鋁制品、鋁灰、鋼材、陽極炭塊、石油焦、鍛后焦、耐火材料、冶金材料、氫氧化鋁、鋁礦石； 從事貨物與技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù) 公司以電解質(zhì)粉、冰晶石等電解鋁輔料的生產(chǎn)為核心，延伸至鋁錠、氧化鋁、氟化鋁等全品類鋁基材料的銷售，同時覆蓋碳素制品、耐火材料、冶金輔料等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域，構(gòu)建了從原料到成品的完整產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。

行業(yè)要聞

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價驅(qū)動盈利走闊

展望 26年1月，隨著氧化鋁價格及陽極價格存下行預(yù)期，電價上行，預(yù)計氧化鋁及陽極成本占比將小幅下降，電力成本占比則小幅上升 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢 成本差異邊際擴(kuò)大，行業(yè)成本曲線仍趨平坦 12 月，網(wǎng)電與自備電價差距有所擴(kuò)大，企業(yè)間用電成本差異小幅拉大；但隨著氧化鋁價格逐步逼近成本線，自有氧化鋁與外購氧化鋁企業(yè)之間的成本差異趨于收斂，行業(yè)整體成本曲線仍維持相對平坦化狀態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.21）

全年電解鋁產(chǎn)量、焙燒塊產(chǎn)量分別較計劃增加0.78萬噸、1.51萬噸，累計噸鋁含稅完全成本同比大幅降低，提質(zhì)增效同比增加效益貢獻(xiàn)1.26億元，光伏發(fā)電量同比增發(fā)1751萬千瓦時，電流效率94.38%，同比提高1.09%；鋁液綜合交流電耗（階梯電價口徑）同比下降137千瓦時/噸鋁；陽極焙燒塊一級品率同比提高0.27% 五、市場評述 近期氧化鋁期貨下跌明顯，部分期限商對盤低升水出貨，但下游鋁廠采購謹(jǐn)慎，高庫存下接貨意愿下降。

日報

Mysteel: 11 月電解鋁成本端邊際抬升 鋁價主導(dǎo)利潤擴(kuò)張

上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格走勢圖（元/噸） 成本支撐強(qiáng)化 預(yù)焙陽極價格重心再度抬升 11 月國內(nèi)預(yù)焙陽極價格繼續(xù)保持在上漲通道，山東大型電解鋁廠 2025 年 11 月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價格較 10 月上漲 222 元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格 5124 元/噸，承 兌價格 5143 元/噸，成本面支撐強(qiáng)勁，預(yù)焙陽極價格再次來到 5000 元/噸上方。

熱點(diǎn)分析

山東省現(xiàn)代冶金產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新行動計劃（2026—2028年）

（牽頭單位：省科技廳，責(zé)任單位：省工業(yè)和信息化廳） 2.有色金屬節(jié)能降碳技術(shù)開展柔性電解技術(shù)、綠電耦合火電驅(qū)動電解鋁生產(chǎn)技術(shù)、新型電解鋁陽極陰極材料開發(fā)等攻關(guān)及應(yīng)用，提升冶金用能綠電使用比例突破復(fù)雜有色多金屬高效協(xié)同冶煉、綠色低碳高效銅冶煉、銅礦綠色循環(huán)生物提銅、高效能拜耳法氧化鋁制造、鋁電解槽能量優(yōu)化及余熱回收等前沿低碳技術(shù)，實(shí)現(xiàn)鋁電解、銅冶煉的高效低耗制備、污染物減排、余熱廢熱二次利用。

鋼材

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤突破5000元/噸 鋁價波動主導(dǎo)后續(xù)利潤趨勢

上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格走勢圖（元/噸） 陽極價格延續(xù)上行，氟化鋁穩(wěn)中小幅上調(diào) 10月國內(nèi)預(yù)焙陽極價格延續(xù)上行走勢，山東大型電解鋁廠2025年10月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價格較9月上漲70元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4902元/噸，承兌價格4924元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息但鮑威爾意外鷹派，有色金屬多數(shù)飄紅

加強(qiáng)無鈣鋁土礦預(yù)處理技術(shù)研發(fā)，減輕赤泥堿性污染鼓勵使用低硫石油焦替代高硫燃料，降低硫氧化物排放；對鋁冶煉進(jìn)行生產(chǎn)潔凈化改造，全面推廣預(yù)焙陽極電解槽全封閉集氣+干法吸附凈化技術(shù)，降低氟化物排放集成選擇性非催化還原+選擇性催化還原組合脫硝技術(shù)與氧化鋁粉循環(huán)吸附，減少氮氧化物排放推廣陽極鋼爪自動清理系統(tǒng)，降低瀝青煙濃度，滿足電解鋁超低排放限值要求 ◎【河南?。簩︺U鋅冶煉進(jìn)行原料無害化、生產(chǎn)潔凈化改造】10月29日訊，《河南省有色金屬產(chǎn)業(yè)綠色化改造指南》提出，對鉛鋅冶煉進(jìn)行原料無害化改造，優(yōu)先選用低鎘、低砷鉛鋅精礦，控制有害元素輸入。

有色聚焦

河南省印發(fā)有色金屬產(chǎn)業(yè)綠色化改造指南

（二）生產(chǎn)潔凈化 1.銅冶煉：推廣應(yīng)用富氧熔池熔煉、閃速熔煉+富氧吹煉等先進(jìn)工藝，配套雙氧水、離子液、鈉堿法等高效脫硫技術(shù)，降低SO2排放推廣高效布袋除塵與濕式電除霧組合，強(qiáng)化顆粒物治理 2.鋁冶煉：全面推廣預(yù)焙陽極電解槽全封閉集氣+干法吸附凈化技術(shù)，降低氟化物排放集成選擇性非催化還原+選擇性催化還原組合脫硝技術(shù)與氧化鋁粉循環(huán)吸附，減少氮氧化物排放。

國內(nèi)資訊

Mysteel：9 月電解鋁成本下行，行業(yè)盈利再創(chuàng)近三年新高

綜上所述，隨著氧化鋁行業(yè)利潤明顯收縮，疊加四季度礦石價格存小幅下跌可能，在基本面沒有明顯改善的情況下，邊際成本的降低會導(dǎo)致氧化鋁價格繼續(xù)下探，預(yù)計下月氧化鋁價格運(yùn)行區(qū)間在2800-3050元/噸 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格走勢圖（元/噸） 陽極價格小幅反彈 氟化鋁延續(xù)弱勢僵持 9月國內(nèi)預(yù)焙陽極市場一掃前期頹勢，價格開始反彈，作為價格風(fēng)向標(biāo)的山東大型電解鋁廠2025年9月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價較8月價格上漲93元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4832元/噸，承兌價格4847元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.10.23）

4、據(jù)悉，10月20日中鋁股份產(chǎn)品質(zhì)量抽檢工作組一行對蘭鋁公司兩基地鋁液、電解質(zhì)、預(yù)焙陽極、合金產(chǎn)品、客戶端氧化鋁及煅后焦進(jìn)行質(zhì)量監(jiān)督抽查。

日報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.29）

穩(wěn)定外貿(mào)基本盤優(yōu)化銅、鉛、鋅等礦產(chǎn)國際合作模式，支持有色金屬企業(yè)與國外礦企、運(yùn)輸企業(yè)簽訂長期采購協(xié)議，加大陽極銅、氧化鋁等初級產(chǎn)品進(jìn)口 2、近日，印尼賓坦氧化鋁有限公司第一艘滿載3萬噸氧化鋁的貨輪，在新建7萬噸級碼頭鳴笛啟航。

日報

《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》解讀

加大陽極銅、氧化鋁等初級產(chǎn)品進(jìn)口加快制定鎢等再生金屬進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，支持符合要求的再生資源進(jìn)口穩(wěn)步推進(jìn)境外有色金屬項(xiàng)目建設(shè)，支持與周邊國家合作建設(shè)有色金屬境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，引導(dǎo)產(chǎn)品與成套裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)等協(xié)同走出去 五、如何推進(jìn)《工作方案》貫徹落實(shí)？ 《工作方案》提出3方面保障措施一是加強(qiáng)組織保障指導(dǎo)地方結(jié)合實(shí)際，細(xì)化落實(shí)穩(wěn)增長目標(biāo)任務(wù)，制定完善政策配套措施。

國內(nèi)資訊

八部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》

優(yōu)化銅、鉛、鋅等礦產(chǎn)國際合作模式，支持有色金屬企業(yè)與國外礦企、運(yùn)輸企業(yè)簽訂長期采購協(xié)議，加大陽極銅、氧化鋁等初級產(chǎn)品進(jìn)口支持符合行業(yè)規(guī)范條件的企業(yè)開展銅精礦等加工貿(mào)易加快制定鎢等再生金屬進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)支持符合要求的再生銅、再生鋁、濺射后金屬靶材、電池黑粉等再生資源進(jìn)口 10.提升國際合作能級支持企業(yè)按照市場化、互利互惠、合法合規(guī)原則，穩(wěn)步推進(jìn)境外有色金屬項(xiàng)目建設(shè)鼓勵國外高端加工企業(yè)在我國投資建廠，深化低碳轉(zhuǎn)型、新材料等領(lǐng)域國際合作。

國內(nèi)資訊

摩洛哥與中國達(dá)成30億美元綠色鋁業(yè)協(xié)議

該項(xiàng)目的“綠色”核心在于配套建設(shè)可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施，包括太陽能電站、風(fēng)電場及綠氫發(fā)電項(xiàng)目在冶金工藝方面，未來工廠將采用霍爾-埃魯特氧化鋁電解法，后續(xù)階段可能引入惰性陽極、先進(jìn)鋁回收等尖端技術(shù)，以進(jìn)一步降低碳足跡項(xiàng)目選址大概率靠近丹吉爾地中海港、納多爾西地中海港或朱爾夫萊斯費(fèi)爾港等深水港，便于原料氧化鋁的進(jìn)口與成品鋁錠的出口 歐洲將于2026年起實(shí)施碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），該項(xiàng)目生產(chǎn)的低碳鋁不僅能規(guī)避相關(guān)關(guān)稅，更有望使摩洛哥成為非洲首個擁有世界級低碳鋁產(chǎn)業(yè)鏈的國家，重塑目前由歐亞企業(yè)主導(dǎo)的市場格局。

國內(nèi)資訊

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

展望 9 月，隨著氧化鋁價格走弱、電價維持穩(wěn)定，陽極價格小幅上漲，預(yù)計氧化鋁成本占比將有所下降，而電力成本及陽極成本占比則相對上升 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢 行業(yè)成本集中度提升 山東穩(wěn)居成本低位 受動力煤價格上漲帶動平均自備電成本抬升，而豐水期平均外購電價格微幅下跌，網(wǎng)電與自備電的價差隨之收窄，推動行業(yè)整體成本曲線趨于平坦。

熱點(diǎn)分析

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

但是由于下游電解鋁行業(yè)利潤高企，整體壓價采購原材料意愿仍不明顯，預(yù)計下月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格窄幅震蕩為主，價格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價格走勢圖（元/噸） 陽極價格延續(xù)下調(diào) 需求穩(wěn)定支撐生產(chǎn)積極性 7月國內(nèi)預(yù)焙陽極市場在短暫的企穩(wěn)之后再度迎來下行走勢，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年7月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價較6月價格下調(diào)190元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4749元/噸，承兌價格4776元/噸。

熱點(diǎn)分析