Mysteel解讀：俄羅斯增收煤炭出口關(guān)稅對(duì)中國(guó)進(jìn)口煤炭市場(chǎng)影響簡(jiǎn)析

Mysteel解讀： 概述：俄羅斯作為世界第三大煤炭出口國(guó)，煤炭儲(chǔ)量豐富，種種類齊全據(jù)統(tǒng)計(jì)，俄羅斯煤炭資源儲(chǔ)備量達(dá)1622億噸，位居世界第三2022年煤炭產(chǎn)量4.42億噸，同比微降0.2%；其中煤炭出口量2.21億噸，同比下降7.5%，出口量位居世界第三位2023年1-8月份中國(guó)進(jìn)口俄羅斯煤炭7031.5萬噸，同比增長(zhǎng)73%俄羅斯作為中國(guó)第二大煤炭來源國(guó)，在進(jìn)口煤炭市場(chǎng)有著十分關(guān)鍵的地位。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月6日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：2月6日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)122美元/噸，較上期持平今日國(guó)內(nèi)噴吹煤競(jìng)拍價(jià)格一般，臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量收縮，下游終端備貨接近尾聲，需求一般，俄羅斯2月份煤炭發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)口量預(yù)計(jì)有所收縮，預(yù)計(jì)短期偏穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：2月5日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：2月5日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)122美元/噸，較上期持平今日國(guó)內(nèi)噴吹煤競(jìng)拍價(jià)格小幅上漲，臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量收縮，下游終端備貨接近尾聲，需求一般，俄羅斯2月份煤炭發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)口量預(yù)計(jì)有所收縮，預(yù)計(jì)短期偏穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：2月4日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：2月4日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)122美元/噸，較上期持平今日國(guó)內(nèi)噴吹煤競(jìng)拍價(jià)格小幅上漲，臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量收縮，下游終端備貨接近尾聲，需求一般，俄羅斯2月份煤炭發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)口量預(yù)計(jì)有所收縮，預(yù)計(jì)短期偏穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

【廣發(fā)期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行

需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，開工回落，春節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)需求增長(zhǎng)有限需求端，焦企利潤(rùn)承壓開工小幅回落，鋼廠鐵水產(chǎn)量低位運(yùn)行庫(kù)存端，隨著下游補(bǔ)庫(kù)推進(jìn)，焦企、鋼廠、口岸均累庫(kù)，煤礦、洗煤廠、港口去庫(kù)，整體庫(kù)存中位略增政策端，保障電廠長(zhǎng)協(xié)煤炭供應(yīng)仍然是主基調(diào)，煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和彈性產(chǎn)能調(diào)整仍需關(guān)注實(shí)際執(zhí)行 盡管中國(guó)自有焦煤資源豐富，但自用仍然存在較大的剛性缺口，需要蒙古、俄羅斯、澳大利亞等國(guó)家進(jìn)口焦煤資源作為補(bǔ)充，隨著海運(yùn)焦煤價(jià)格上漲和國(guó)際市場(chǎng)供需緊張，短期對(duì)國(guó)內(nèi)煤焦市場(chǎng)也將有傳導(dǎo)。

焦炭

Mysteel解讀：2025年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

澳大利亞方面，中國(guó)主要電力企業(yè)與澳大利亞煤企的合作正在深度融合，同時(shí)澳煤的優(yōu)質(zhì)指標(biāo)契合電廠對(duì)高卡煤的需求，預(yù)計(jì)2026年我國(guó)對(duì)澳煤的進(jìn)口量將有一定的增量俄羅斯方面，隨著中俄邊境口岸的通關(guān)效率改善，運(yùn)輸壓力有所緩解，同時(shí)俄煤價(jià)格在國(guó)內(nèi)仍持有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，未來在中國(guó)的市場(chǎng)份額或有穩(wěn)步提升 綜上所述，2025年中國(guó)煤炭市場(chǎng)供需格局寬松，煤價(jià)中樞繼續(xù)下移并刷新低位，導(dǎo)致進(jìn)口減量顯著而海外煤炭主產(chǎn)國(guó)為穩(wěn)定煤價(jià)開始收縮產(chǎn)量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：北方失勢(shì)+南方競(jìng)逐 進(jìn)口噴吹煤2025變局與2026迷局

隨著煤炭行業(yè)進(jìn)入寒冬，進(jìn)口煤價(jià)格一降再降，逼近俄羅斯礦山生產(chǎn)成本線，故在2025年俄羅斯最大無煙冶金煤礦山調(diào)整出口戰(zhàn)略，從俄羅斯西海岸全部轉(zhuǎn)移至遠(yuǎn)東港口，并增加A10品牌遠(yuǎn)東無論是鐵路還是港口費(fèi)用都要低于西海岸，并根據(jù)中國(guó)關(guān)稅調(diào)整出口品牌，該策略無疑是為了中國(guó)市場(chǎng)所作出的改變，此方案雖確實(shí)壓低了出口成本，但在調(diào)整初期，東西海岸同時(shí)發(fā)貨，極大的增加了無煙煤供應(yīng)量 大多數(shù)俄礦山隨著出口價(jià)格下降，25年價(jià)格低點(diǎn)不少俄礦山出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，出口量減少明顯，只有個(gè)別礦山因?yàn)槌隹诟劭诘霓D(zhuǎn)變?cè)黾恿顺隹诹?，但因無煙煤整體進(jìn)口體量較小，個(gè)別大型企業(yè)的調(diào)整足以影響到整個(gè)進(jìn)口無煙煤的供應(yīng)變化。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月29日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)上，印尼供應(yīng)端恢復(fù)不及預(yù)期，市場(chǎng)流通貨盤較少，國(guó)際貿(mào)易商及礦方挺價(jià)情緒持續(xù)濃厚，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在51-52美元/噸，市場(chǎng)成交相對(duì)清淡，部分空單買家采購(gòu)，成交價(jià)圍繞49.5-50美元/噸區(qū)間震蕩高卡煤方面，澳洲部分區(qū)域生產(chǎn)運(yùn)輸秩序逐步恢復(fù)，煤炭供應(yīng)呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)，但受全球高卡動(dòng)力煤需求整體偏弱影響，價(jià)格波動(dòng)幅度有限，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流成交價(jià)維持在75美元/噸；俄羅斯方面，受鐵路運(yùn)費(fèi)高企及向東運(yùn)力有限等因素影響，煤企供應(yīng)脆弱性有所增加，疊加中國(guó)春節(jié)前終端備貨需求逐步減弱，部分買家提出推遲發(fā)貨訴求，現(xiàn)俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)在80-81美元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：2025年進(jìn)口煉焦煤總量微降2.66%，12月單月達(dá)1376萬噸新高

這一增長(zhǎng)主要由蒙古國(guó)與俄羅斯的供應(yīng)擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)，兩國(guó)合計(jì)貢獻(xiàn)將再創(chuàng)新高，成為壓制國(guó)內(nèi)煤價(jià)的核心變量蒙古國(guó)計(jì)劃將2026年對(duì)華煤炭出口總量提升至1億噸，其中煉焦煤占比預(yù)計(jì)突破6100萬噸中蒙煤炭貿(mào)易通道的持續(xù)優(yōu)化將進(jìn)一步釋放運(yùn)力，支撐其作為中國(guó)最大煉焦煤進(jìn)口來源國(guó)的地位俄政府明確將2026年對(duì)華煤炭及加工產(chǎn)品出口量提升至1億噸以上，其中煉焦煤占比超3300萬噸；遠(yuǎn)東港口雖整體運(yùn)輸正常，但個(gè)別新增港口受極端天氣影響裝卸效率，疊加12月底圣誕假期導(dǎo)致的物流窗口縮短，可能階段性制約發(fā)運(yùn)節(jié)奏；考慮到前期已簽訂的長(zhǎng)協(xié)訂單及船期安排，全年實(shí)際到港量仍有望實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，整體呈現(xiàn)"總量持穩(wěn)、月度波動(dòng)"特征。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

美國(guó)在政府推動(dòng)下，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)和去年持平，但出口量在關(guān)稅政策影響下，下滑超10%而澳大利亞則由于惡劣天氣及昆士蘭州煤炭稅率等影響，全年煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)持平或微降另外俄羅斯在煤炭出口量穩(wěn)增長(zhǎng)支撐下產(chǎn)量表現(xiàn)穩(wěn)定 需求面，呈現(xiàn)總量表現(xiàn)微增，區(qū)域分化嚴(yán)重亞洲市場(chǎng)中除中國(guó)市場(chǎng)因可再生能源激增下，導(dǎo)致電力需求放緩，煤炭需求預(yù)計(jì)小幅下滑印度在基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展拉動(dòng)下，需求保持增長(zhǎng)，且煤炭進(jìn)口逐漸多元化。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月26日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)上，印尼低卡煤方面，降雨天氣持續(xù)下礦方生產(chǎn)及運(yùn)輸受到一定的影響，因而低卡煤的供應(yīng)尚未完全恢復(fù)至正常水平，國(guó)際貿(mào)易商及礦方挺價(jià)情緒濃厚，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在50-52美元/噸，市場(chǎng)近個(gè)別空單采購(gòu)，成交價(jià)圍繞49.5美元/噸震蕩高卡煤方面，澳洲部分地區(qū)仍有降雨，但強(qiáng)度已經(jīng)減弱，煤炭供應(yīng)處于恢復(fù)階段，但基于國(guó)際對(duì)高卡煤需求一般，價(jià)格波動(dòng)較小，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在75-76美元/噸；俄羅斯方面季節(jié)性特征明顯，中國(guó)春節(jié)前企業(yè)備貨需求減弱，部分買家要求推遲發(fā)貨，現(xiàn)俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)在81-82美元/噸。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年煉焦煤約束與托底并存，價(jià)格中樞同比上漲2%

進(jìn)口方面，2025年進(jìn)口煉焦煤總量同比下移，上半年國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量增加以及進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)弱化下，一定程度抑制進(jìn)口市場(chǎng)，下半年進(jìn)口市場(chǎng)降幅收窄，蒙煤、俄羅斯煤高位補(bǔ)充根據(jù)海關(guān)總數(shù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-11月中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量為10485.58萬噸，同比下移5.67%全年國(guó)內(nèi)供應(yīng)總量略偏寬松，政策方向的調(diào)節(jié)和治理帶動(dòng)煉焦煤供應(yīng)彈性變化 Mysteel：中國(guó)煤炭產(chǎn)量與煉焦煤進(jìn)口量 3.需求情況 2025年煉焦煤需求保持較強(qiáng)韌性，但對(duì)煉焦煤行情拉動(dòng)并不明顯，從需求強(qiáng)度看，下游焦鋼企業(yè)總體生產(chǎn)穩(wěn)定，政策性減產(chǎn)方案暫未體現(xiàn)。

煤焦熱點(diǎn)

全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)政策生變，國(guó)內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

然而，中國(guó)的煤炭生產(chǎn)主要集中在中高熱值，且可選擇使用國(guó)內(nèi)煤炭或進(jìn)口俄羅斯、澳大利亞煤炭如果印尼收緊產(chǎn)量或提高價(jià)格，這部分熱值煤可能面臨需求流失風(fēng)險(xiǎn) 高增長(zhǎng)周期結(jié)束后的再平衡 從更長(zhǎng)周期看，出口制度收緊與行業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化密切相關(guān)經(jīng)歷多年高產(chǎn)量、高出口的擴(kuò)張周期后，印尼煤炭行業(yè)正逐步由增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量?jī)?yōu)化階段，價(jià)格回落、出口放緩與政策調(diào)整同步顯現(xiàn)。

原料

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.12.19）

截止12月5日，美國(guó)煤炭運(yùn)輸總量累計(jì)2922361車，同比增長(zhǎng)3.4% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)塔斯社報(bào)道稱，俄羅斯能源部副部長(zhǎng)德米特里·伊斯拉莫夫12月17日表示，2025年前九個(gè)月俄羅斯對(duì)華煤炭出口量同比下降4%，但同期中國(guó)煤炭進(jìn)口總量下滑11%，因此俄方認(rèn)為其仍在持續(xù)擴(kuò)大在中國(guó)煤炭市場(chǎng)的份額伊斯拉莫夫強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前關(guān)鍵任務(wù)是增加對(duì)中國(guó)、印度及亞太地區(qū)其他國(guó)家的煤炭供應(yīng)。

日評(píng)

Mysteel解讀：簡(jiǎn)析印尼恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅對(duì)市場(chǎng)的影響

而長(zhǎng)期來看，一定程度上將加快優(yōu)化中國(guó)煤炭進(jìn)口結(jié)構(gòu)，使進(jìn)口來源更具豐富性，印尼缺口部分將尋找其他國(guó)家煤源替代，如俄羅斯等，進(jìn)而提高能源安全性 三、當(dāng)前相對(duì)寬松格局下，恢復(fù)煤炭關(guān)稅是把雙刃劍 印尼時(shí)隔20年恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅，雖可以提高本國(guó)稅收及保障本土能源供應(yīng)，但在當(dāng)前各國(guó)加強(qiáng)本土煤炭供應(yīng)、發(fā)達(dá)國(guó)家加快煤炭淘汰進(jìn)程的大背景下，并不利于穩(wěn)定印尼煤炭在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，將面臨出口量下滑的陣痛；但長(zhǎng)期來看或?qū)⒓涌烊?em class='keyword'>煤炭貿(mào)易重塑，及提高煤炭需求國(guó)如中國(guó)、印度本土煤炭供應(yīng)能力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：1-11月份中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)10485.58萬噸，同比下降5.67%

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在10月中下旬，遠(yuǎn)期市場(chǎng)成交就超過十船，船期普遍在11月至12月 前期成交的貨物將主要于后續(xù)月份集中到港，同時(shí)部分遠(yuǎn)期貨物也存在轉(zhuǎn)售現(xiàn)象，這可能導(dǎo)致未來單月數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)加拿大方面，11月進(jìn)口量為52.39萬噸，環(huán)比下降46.58%其太平洋三角碼頭出口煤炭75.28萬噸；發(fā)運(yùn)量大幅下滑19.21%，存在一定發(fā)運(yùn)限制，同時(shí)疊加高海運(yùn)成本抑制，整體進(jìn)口量下降明顯 二、2025年1-11月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)10485.58萬噸，同比下降5.67% 據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年1-11月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤10485.58萬噸，同比下降5.67%，進(jìn)口格局保持穩(wěn)定，蒙古與俄羅斯合計(jì)占比達(dá)78.7%，仍是核心來源。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：2025年10月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3015.5萬噸 單月減量近400萬噸

再次，俄羅斯方面由于中國(guó)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)不斷回落至較低水平，俄礦方轉(zhuǎn)向出口韓國(guó)、印度等銷售價(jià)格更高的市場(chǎng)，除長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)外，市場(chǎng)煤轉(zhuǎn)變顯著，導(dǎo)致往中國(guó)市場(chǎng)方向同比下降21%最后，蒙古國(guó)方面是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)增量的國(guó)家，在蒙方積極支持煤炭出口，及口岸通關(guān)車數(shù)不斷新高，前10個(gè)月進(jìn)口蒙古國(guó)動(dòng)力煤同比增加269.9萬噸，進(jìn)口煤占比不斷提升 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量環(huán)比或有增量，但幅度有限 供應(yīng)端，印尼及澳洲在需求支撐下，煤價(jià)持續(xù)上漲，但隨著需求對(duì)價(jià)格接受度下降，市場(chǎng)交投略顯僵持，預(yù)計(jì)將有回調(diào)趨勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：11月供需緊平衡下 動(dòng)力煤價(jià)重心或延續(xù)高位

俄羅斯方面，由于韓國(guó)、印度市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，中國(guó)市場(chǎng)雖有補(bǔ)庫(kù)需求，但俄煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)微弱，性價(jià)比較低，因而進(jìn)口量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)蒙古國(guó)方面，在中國(guó)煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)不穩(wěn)定，煤價(jià)在需求推動(dòng)下持續(xù)上漲，部分周邊電廠開始采購(gòu)中卡蒙煤，進(jìn)口量單月呈現(xiàn)激增 六、總結(jié) 回顧10月，動(dòng)力煤價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

月評(píng)

Mysteel解讀：2025年前三季度進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸 印尼煤同比增長(zhǎng)1%

澳大利亞方面，主要煤炭出口港擁堵現(xiàn)象導(dǎo)致煤炭出口效率下降，加之國(guó)內(nèi)工業(yè)用電不及預(yù)期，高卡煤采購(gòu)繼續(xù)減量俄羅斯方面，由于韓國(guó)、印度市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，中國(guó)市場(chǎng)雖有補(bǔ)庫(kù)需求，但俄煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)微弱，性價(jià)比較低，因而進(jìn)口量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)蒙古國(guó)方面，在中國(guó)煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)不穩(wěn)定，煤價(jià)在需求推動(dòng)下持續(xù)上漲，部分周邊電廠開始采購(gòu)中卡蒙煤，進(jìn)口量單月呈現(xiàn)激增 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、前三季度累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸 同比降幅5% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-9月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸，同比下降5%；前9個(gè)月單月進(jìn)口均值為2785.6萬噸，比去年月均值3219.3萬噸，減量433.7萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：中國(guó)增加美國(guó)船只靠港費(fèi)后的遠(yuǎn)期煉焦煤運(yùn)行態(tài)勢(shì)

此外，美國(guó)船舶港務(wù)費(fèi)相關(guān)政策進(jìn)一步加劇美國(guó)煉焦煤價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的弱化態(tài)勢(shì)，進(jìn)而導(dǎo)致中美煤炭國(guó)際航線的運(yùn)輸需求縮減，市場(chǎng)份額有限下，該政策整體影響相對(duì)有限展望后市，美煉焦煤在關(guān)稅政策及船舶費(fèi)影響下，進(jìn)口中國(guó)可能性依舊較低，若后續(xù)無具體政策影響，其在中國(guó)煉焦煤進(jìn)口市場(chǎng)的份額或維持低位震蕩，短期內(nèi)難以對(duì)俄羅斯、蒙古等主流供應(yīng)來源形成影響 從其它國(guó)家進(jìn)口來看，澳大利亞方面，其煉焦煤目前多以FOB形式出口，靠港政策出臺(tái)后，中澳航線好望角型散船（Capesize bulk carrier）上調(diào)幅度明顯約為3-5美金，巴拿馬型散貨船（Panamax bulk carrier）上調(diào)約為0.5美金附近，同時(shí)，部分買家對(duì)其船運(yùn)方進(jìn)行美國(guó)股份等進(jìn)行排查，避免國(guó)內(nèi)制裁，以上均不同程度增加了買方成本。

煤焦熱點(diǎn)